https//ttw3bq.xyz

李永兴：现在医药行业最大的制约是政策，目前政策的意图是控医保、鼓励创新药，所以这种情况下整个行业不会有太高的增速，而且很多仿制药的价格还会下降，这对生产仿制药的医药公司不利。对比来看，生产创新药的公司未来发展前景比较明朗，创新药的门槛也比较高，未来3—5年应该是医药行业集中度快速上升的阶段，最终医药行业的公司可能只有几十家，创新药的公司会吃掉很大的市场份额。因此，创新药龙头公司在未来几年的利润增长会非常好。所以，等这轮政策的调整过后，我还是会加大对龙头医药公司的配置。

在货币政策方面，我认为主要有三种货币政策。1）利率驱动的货币政策。这种政策效果最好，对于经济的影响最大。当央行降息周期，他们在刺激经济，带来财富增长，驱动需求。当然利率下降的幅度是有限的，现在到了0利率就下不去了。于是他们开始追求第二种政策；2）量化宽松政策。主要是通过影响投资者的行为，购买金融资产，主要是对于投资者和存款人有影响的债务资产。政府通过购买短期债券来影响投资者行为。这种政策的有效性不如利率政策。但是在风险溢价很高的时候，这时候会比较好。之后风险溢价下滑，投资者购买资产的动力也会下滑；3）直接将钱交给存款人和投资者手里，让他们来消费。由于有钱人花钱动力没有穷人那么强，这时候将钱交给没有钱的人，让他们花钱来刺激经济。这种情况在许多案例中都发生过，类似于消费券的发放。

我们发现，仁智股份及其控股股东也涉及到多项诉讼。2015年3月20日，仁智股份因涉嫌单位行贿罪被大连市人民检察院立案，同日，公司前董事长钱忠良被大连人民检察院批准逮捕，原因是身为仁智股份的前实控人兼董事长的钱忠良涉嫌行贿。公司控股股东西藏瀚澧也涉及多项诉讼。

据券商人士介绍，除了目前传统的银行信贷资产、融资租赁、房地产等基础资产之外、供应链金融、收费权以及无形资产等创新资产类别也正在陆续增多。“传统租赁业务是一个重要的资产方向，但同时未来收费权益也将是重要的资产类别，通过对新的资产类别纳入，实现投资品种的多元化和投资风险的分散。”

“市场原本预期的是更加鸽派的加息，这一点非常清楚。” 德国商业银行利率策略师Christoph Rieger表示，“美联储说他们在观察情势发展，但有可能变成自我应验。”Sevens Report总裁Tom Essaye表示：“每一个牛市终结时美联储总是犯了政策错误——这就是规律。越来越多的证据表明，我们现在可能处在美联储政策错误的尖峰时刻，在诸多不利因素涌现时，看来美联储似乎高估了经济增长力量。”

他表示：“确切的说，目前的经济数据总体而言仍然稳健康。但是细微的方向变化已经决定性的指向下行。”他认为，最大的未知不确定性因素在于美联储会不会坚持其政策，即使用确凿但是回顾性的增长与就业数据来衡量经济状况，抑或是“在过去几个月内，认识到已经出现了严重的经济不利因素。”这些不利因素表现为海外经济增长放缓、通胀预期下降、过去三个月内的原油价格暴跌超过30%等。