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免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：马婕12月25日，为进一步加强对银行保险机构员工履职行为的监管，推动行业自律和内部廉洁建设，提升内控机制有效性，督促各机构员工公平公正履职，银保监会官网正式发布了《关于银行保险机构员工履职回避工作的指导意见》（下称《指导意见》），自印发之日起施行。

二是区分关键人员和普通人员，重点抓好对关键人员的亲属回避管理。对关键人员实行业务回避和任职回避的双重管理，对普通员工则只要求在办理重点业务时进行亲属回避。三是推动机构加强制度机制建设。《指导意见》主要对履职回避工作提出了原则性要求，在此基础上，强化机构主体责任，要求各机构制定并完善内部专门的制度办法。

天安人寿在书面回复中向时代周报记者强调，公司每季度向监管报送的偿付能力报告中，利润用的是合并数据。也就是说，公司的利润来自寿险本身和投资收益，如果分开计算有失公允。保监会数据显示，2018年1-3月天安人寿原保险保费收入153.58亿元，保户投资款新增交费92.89亿元；而在2017年1-3月，这两项数字232.27亿元、148.24亿元。

3． 牛市第二阶段基本面较难接力目前看来，我们认为牛市第二阶段基本面较难接力，同步指标预计在今年三季度见底，接下来从两个逻辑角度分析：逻辑一：从库存和盈利周期看，基本面未到见底时间。早在《回落加速的下行后期——2019年业绩展望-20190115》中，我们提出宏观库存周期和微观盈利周期三年一轮回。回顾历史，2002年以来A股经历了5轮盈利周期，平均每轮盈利周期持续12个季度，5轮盈利周期起止时间分别为02Q3-05Q4、06Q1-08Q4、09Q1-12Q2、12Q3-16Q2、16Q2-至今，目前A股处在第5轮盈利周期下行期。本轮盈利周期始于2016年中，A股净利累计同比从16Q2的-4.7%升至2017年底的18.1%，ROE（TTM，整体法，下同）从9.4%升至10.3%，2018年以来净利润同比增速开始下滑，至18Q3为10.4%，ROE为10.8%。观察2002年以来我国经济库存周期和A股盈利周期，发现两者走势大致趋同，而且平均持续三年左右。我们用工业企业产成品存货同比和PMI原材料/产成品库存衡量存货，可发现自2002年以来我国已经历5轮库存周期，平均持续39个月，其中补库存和去库存各占1年半左右。本轮库存周期始于2016年6月，当时工业产成品库存同比、PMI原材料库存、PMI产成品库存分别为-1.9%、47%、46.5%，自18年3月步入去库存阶段，当时三大指标分别为8.7%、49.6%、47.3%，19年3月分别降至0.3%、48.4%、47.0%。无论从回落时间还是降幅看，去库存阶段仍在进行中，按照历史经验，本轮库存周期将于2019年9月左右结束。考虑到我国库存周期和A股盈利周期大致走势趋同，目前A股盈利也仍在下行通道中，预计业绩将在19年三季度见底。

居民贷款继续呈现短期化的趋势。9月居民短期贷款新增3134亿元，较去年同期提高597亿元。居民短期贷款占比从2016年第一季度的11.8%提高至2018年第三季度的36.1%。此外，前三季度，票据融资增加1.21万亿元，其中，9月新增票据融资规模为1743亿元。

10月份中国经济形势如何？“总体平稳、稳中有进”，这是国家统计局对10月份中国经济运行态势的判断。从经济指标的表现来看，10月份一些主要指标出现企稳回升的迹象，工业略有回升、投资出现了连续两个月的小幅回升，其中制造业投资连续7个月回升，基础设施投资出现了年内首次回升，民间投资继续保持较快增长，就业、物价等指标也都保持了平稳增长。