MTMT55，C0m

摘要消费理论主要研究消费与收入、储蓄的关系以及消费者面临预算约束下的效用最大化问题。消费理论主要包括：1）凯恩斯提出“现期消费是现期收入的函数”；2）欧文·费雪的跨期消费理论，利率影响消费者在当期和未来消费的分配；3）杜森贝利提出的相对收入消费理论，消费不仅取决于收入，而且取决于消费习惯和周围环境的消费水平；4）莫迪利亚尼和弗里德曼分别提出生命周期模型和永久收入模型，当期消费要考虑当期收入，而且要考虑未来收入。

财报显示，最近三年，酷派已是连续亏损、岌岌可危。2016年-2018年，酷派营收分别为71.78亿、29.22亿、12亿，分别亏损39.18亿、22.36亿、3.59亿。三年累计亏损65亿元。2018年末，酷派总资产仅剩27亿，负债高达近24亿，资产负债率86.7%。

2）拼多多低廉低品质商品在三四线及以下城市盛行，但我国同时是全球最大的奢侈品市场。移动互联网在低线城市及农村地区的普及催生了例如拼多多等新型电商平台，增加了农村居民消费的选择空间，但同时也反映出中低收入群体相对较低的生活品质。与京东、淘宝等传统电商平台不同，拼多多聚焦于低线城市及农村地区追求高性价比的消费者，成立三年便获得了2.9亿的活跃买家，与京东基本持平。与此同时，高收入人群的消费不受影响，主要表现为我国奢侈品消费规模近年来不断增长，中国已成全球最大的奢侈品市场。2017年我国奢侈品销售规模同比增长6.6%至5310亿元，预计2018年销售规模将升至5500亿元。自2016年起，我国已成为全球最大的奢侈品市场，占全球份额23%，超过美国的22%。奢侈品消费的主力为有产阶层，房地产价格的上涨放大了有产阶层的财富效应，促进高端领域的消费。

这些天，红十字会激起愤怒的问题主要归结于两点：一是效率底下，二是分配的公平性存疑。一方面是全国的物资源源不断运往武汉堆满了仓库，另一方面一线医务人员物资告急的消息在网络上满天飞，一线已经十万火急，但在媒体的报道中，医务人员去红十字会领取物资却处处碰壁。

所以这个方面是西方经济学家他们意识到他的挑战，这个也可能是我们看到的现在这个逆全球化的背景。但是说到这些逆全球化的声音，我们认为全球化的趋势还是持续的，我们认为全球化仍然是世界增长的重要动力，虽然贸易和投资增长有所放缓，大家可以看到出来，对外贸易总额占GDP的总额是有所放缓的，外国的直接投资也有所放缓，但是我们认为全球化仍然是这样的一个趋势。

不过，针对此次收购，外界看法不一。有人认为交易所之间的合并多流于形式，也有人认为，此次收购会对港交所短期带来压力，而且英国面临脱欧僵局，以英镑计价的资产或面临风险。据了解，港交所2019年上半年收入同比增长5%，归母净利润同比仅增长3%，相较2018年的表现，确实稍显低迷。如今一旦要进行联姻，港交所或将面临新的压力。而芝华数据CEO黄劲文对《华夏时报》记者表示，此次是要约收购，未必就能最终成功。